در چندین مورد اخیر، ما متوجه شدیم که گستردگی بازار ضعیف است و به نظر می‌رسد در حال بدتر شدن باشد. بدتر شدن به این معناست که تعداد رهبران بازار در حال کاهش است و تعداد فزاینده‌ای از سهام، عوامل سهام، بخش‌ها و کلاس‌های دارایی عقب‌مانده‌اند. در حال حاضر، فهرست کوتاهی از عوامل سهام که در تحلیل عملکرد SimpleVisor به‌عنوان بیش‌خرید نسبت به بازار ظاهر می‌شوند، شامل S&P 500 Growth (IVW)، Mega Cap Growth (MGK)، High Beta (SPHB) و Disruptive Technology (ARKK) است. با تنگ شدن گستردگی، یک کلاس دارایی قابل‌توجه از جدول رده‌بندی حذف شده است. بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال در طول چهار تا شش هفته گذشته عملکرد بسیار ضعیفی نسبت به S&P 500 داشته‌اند.
نمودار زیر عملکرد اخیر بیت‌کوین، Mega Cap Growth (MGK) و شاخص وزن مساوی S&P 500 (RSP) را مقایسه می‌کند. همان‌طور که می‌بینید، سهام‌های Mega Cap همچنان روند صعودی دارند و از زمان کف روز آزادی تقریباً ۵۰٪ افزایش یافته‌اند. بیت‌کوین پس از نقاط پاییز آوریل حتی سریع‌تر ارتقا یافت و در اوایل اکتبر ۶۰٪ رشد کرد. اما در طول ماه گذشته، بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال به‌سرعت افت کردند و تقریباً نیمی از سودهای آوریل تا اکتبر را از دست دادند. اکنون نسبت به MGK حدود ۲۰٪ کمتر از سطح آوریل است. برای مقایسه، ما RSP را نشان می‌دهیم که نمایانگر تمام بخش‌ها و عوامل سهامی عقب‌مانده است. اگرچه این شاخص از آوریل ۱۹٪ رشد داشته، عملکرد ضعیف آن چشمگیر است.
بیت‌کوین نیز یکی دیگر از قربانیان تنگ شدن رهبری بازار است. کاهش تعداد رهبران به‌دلیل افت دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین، در نهایت نشانگر چرخش سرمایه به اکثریت بزرگی از سهام‌هاست که نسبت به شاخص‌های گسترده و سهام‌های فن‌آوری پرشتاب پیشرفت نکرده‌اند.
آنچه امروز باید دنبال کنید
درآمدها
اقتصاد
به‌روزرسانی معاملات بازار
دیروز، ما به‌پیش‌زمینه فنی بازار پرداختیم. ضعف اخیر بازار، اگرچه در سطح شاخص کم‌رنگ است، خسارت قابل‌توجهی به سبد سهام‌های محبوب خرده‌فروشان وارد کرده است. این سهام‌ها به‌مراتب سخت‌تر از بازار گسترده ضربه خورده‌اند، که قبلاً هشدار داده بودیم می‌تواند یک نتیجه محتمل باشد.
یک مثال قابل‌توجه بیت‌کوین است که از اوج‌های سپتامبر خود ۲۰٪ کاهش یافته است، در حالی که شاخص S&P 500 تنها کمی بیش از ۲٪ از اوج خود کاهش یافته.
سهام‌های کوچک‌سرمایه نیز تحت فشار بیشتری نسبت به سهام‌های بزرگ‌سرمایه قرار گرفته‌اند؛ این شاخص تقریباً ۵٪ از اوج خود کاهش یافته است.
به‌عنوان معیاری برای سرمایه‌گذاری خرده‌فروشان، من به صندوق نوآوری ARK (ARKK) نگاه می‌کنم. این ETF نیز تقریباً ۱۰٪ از اوج خود کاهش یافته است.
نکتهٔ مهم این است که باید از ریسکی که در پرتفوی خود می‌پذیرید آگاه باشید. اهرم و سرمایه‌گذاری پرریسک در مسیر صعودی به‌خوبی کار می‌کند، اما هنگام معکوس شدن، خسارت بیشتری می‌رسانند. اگرچه بازار گسترده پایدار است، اما زوال زیرسطحی قابل‌توجه است. سؤال این است که آیا این زوال در نهایت به بقیهٔ S&P 500 نیز سرایت خواهد کرد.
در نظر داشته باشید که با افزودن برخی دارایی‌های دفاعی، تعادل موقعیت‌های خود را برقرار کنید تا در حال حاضر پروفیل ریسکتان را کاهش دهید.
نظرسنجی تولید ISM
با تعطیلی دولت که بیش از یک ماه به طول انجامیده، بازار از داده‌های اقتصادی محروم شده است. ما گاهی اشاره کرده‌ایم که با وجود تعطیلی دولت و فقدان داده‌ها، منابع دیگری برای داده‌های اساسی وجود دارد. یکی از این منابع، نظرسنجی مؤسسه مدیریت تأمین (ISM) از شرکت‌های بخش تولید و خدمات است. در روز دوشنبه، نظرسنجی تولید منتشر شد.
نتایج نظرسنجی با اکثر گزارش‌های دیگر اقتصادی متفاوت است. به‌عنوان مثال، در ISM، سؤالات نظرسنجی عموماً می‌پرسند که آیا یک جنبهٔ خاص از کسب‌وکار بهتر، بدتر یا همان‌طور است. این روش تغییر مطلق شرایط را در نظر نمی‌گیرد. به‌عنوان مثال، ممکن است کسی بگوید که قیمت‌ها این ماه نسبت به ماه قبل بالاتر بوده‌اند، اما این پاسخ به ما نمی‌گوید که چقدر بالاتر بوده‌اند. با در نظر گرفتن این نکته، چند جزئیات از نظرسنجی تولید ISM را به‌اشتراک می‌گذاریم:
- ISM: 48.7 در مقابل 49.1 ماه گذشته.
- سفارشات جدید – این یک شاخص پیش‌بین خوب است. برای ماه اکتبر، شاخص سفارشات جدید 0.5 واحد افزایش یافت و به 49.4 رسید. عددی زیر 50 نشان می‌دهد که شرکت‌های مورد نظرسنجی بیشتر انتظار کاهش سفارشات جدید را دارند تا افزایش. اگرچه هنوز در حالت انقباض است، این افزایش نویدبخش است.
- اشتغال – با عدد 46.0، اشتغال نیز در حال انقباض است. اگرچه نسبت به ماه گذشته بهبود یافته، این شاخص نشان می‌دهد که اکثر شرکت‌های مورد نظرسنجی به‌جای جذب خالص نیروی کار، کارکنان را اخراج می‌کنند.
- قیمت‌ها – خبر خوش این است که شاخص قیمت‌ها 3.9 واحد کاهش یافت و به 58 رسید. اگرچه هنوز در حال افزایش است، تعداد پاسخ‌دهندگانی که قیمت‌های بالاتر را گزارش می‌کنند نسبت به قیمت‌های پایین‌تر، به سمت عدد خنثی 50 بازگشته‌اند.
به‌طور کلی، این گزارش به انقباض اقتصادی اشاره دارد، همان‌طور که در سه سال گذشته نیز بوده، اما برخی نشانه‌های داخلی بهبود را نشان می‌دهد. شایان ذکر است که بخش خدمات سهم بسیار بیشتری از اقتصاد نسبت به بخش تولید دارد.
توییت روز
«آیا می‌خواهید موفقیت بلندمدت بهتری در مدیریت پرتفوی خود داشته باشید؟ این‌ها ۱۵ قانون معاملاتی ما برای مدیریت ریسک‌های بازار هستند.»
